Mesure du degré d'efficience informationnelle des marchés financiers : une modélisation économétrique sur les bourses européennes, américaines et maghrébines.
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Date
2023
Authors
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Publisher
UNIVERSITE MOULOUD MAMMERI DE TIZI-OUZOU
Abstract
Développée par Fama (1965), l'hypothèse d'efficience informationnelle des marchés financiers, qui se trouve au cœur de la théorie financière contemporaine, suppose que les prix s'ajustent en permanence à la valeur fondamentale des titres. Les tests visant à examiner cette hypothèse selon les trois formes graduelles définies par Fama, ne sont plus d'actualité de nos jours. Dans cette thèse, nous proposons deux modèles économétriques de mesure du degré d'efficience informationnelle, testés sur les indices boursiers des marchés financiers de trois continents (Europe : CAC40, DAX, FTSE. Àtats-Unis : DJIA, SP500, NASDAQ. Pays Maghrébins : MADEX, TunIndex, DzairIndex), lors de l'éclatement de la bulle internet et de la crise des 'Subprimes'. À l'aide de cet échantillon d'étude et selon le premier modèle, les résultats montrent qu'à chaque fois qu'un événement important provoque une " volatilité anormale ", c'est le temps que va mettre la volatilité à revenir vers un niveau " normal " qui permet de mesurer l'efficience informationnelle. Le deuxième modèle, quant à lui, nous a permis de mettre en place un Ratio d'Efficience Informationnelle (REI) fondé sur le principe qui suppose que quand la volatilité est inférieure à une " volatilité normale ", le prix du titre est égal à une valeur fondamentale que nous ne pouvons définir autrement. En ce sens, deux classifications du degré d'efficience informationnelle des marchés considérés ont été proposées, et ce en termes de temps de retour à un niveau de volatilité jugé comme étant " normal ", et en termes de REI (QE). Finalement, il parait que les marchés financiers ont un certain degré d'efficience qui varie en fonction du marché et qui fluctue probablement au cours du temps ou selon les événements que le marché subit.
Description
443 f. : ill. ; 30 cm. + CD Rom
Keywords
Efficience informationnelle, Finance : comportementale, Valeur fondamentale
Citation
Economie Financière et Bancaire